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猎鹰解期:期货主力品种6月10日早评

时间:2020-06-21 12:04

  1、隔夜美棉继续震荡收跌,12月合约报收59.94美分,跌0.28美分,跌幅0.46%。库存方面,截至6月8日ICE可交割的2号期棉合约库存为19750包,较前一交易日增加2114包,套保压力愈发加重。

  2、国内棉花市场方面,国内4月工业存67.43万吨,环比同比均出现双降;纱线库存和坯布库存天数增加天;4月商业库存429.75万吨,环比减少但同比增加。4月进口棉仅12万吨,同比环比均出现明显下降,说明对未来需求看淡。

  3、价格方面,期现价差走弱,期货反弹加大站上12000以上运行,中国棉花价格指数上涨至12101点微高于期货盘面。国内棉价仍处于低位反弹态势中,期价开始回归至成本价附近,短期技术上继续关注12000关口得失,有效站稳后上方目标关注12700-13000。

  新冠疫情影响影响仍在继续,中美当前贸易关系下对中国棉花需求的不确定性影响棉价,但仍需关注经济在逐步恢复过程中带来的变数。国内由于内外倒挂,跟随国际棉价走势联动性大,且内棉成本修复过程也支撑郑棉处于震荡反弹中,关注上方40周线周线的压力。

  隔夜国际ICE原糖再度反弹,07月合约报收12.02美分,涨1.09%.受国际原油反弹的提振,不过巴西雷亚尔汇率出现反弹,贬值压力仍未释放,制约原糖价格。当前巴西港口食糖待提增多,物流因素制约原糖发运,但亦说明需求表现较佳。印度方面政策性托底和泰国政策性补贴蔗农的举措支撑糖价。技术上ICE原糖反弹承压回落后在12美分关口争夺震荡运行,下方关注10.5-10.8美分的支撑表现,上方关注12.27高点附近的压力情况。

  国内糖市昨日大幅波动整理,现货成交仍在放量,说明对夏季消费和地摊经济带来的需求补库提振市场,不过价格上表现坚挺不足。主要是进口加工糖压力预期影响,国产糖价格上与进口加工糖间差异较大,不具竞争优势。资金表现上净空仍在增强,产业套保积极性较高,技术上偏空,但呈现反弹态势,目标线日线的压力表现。

  逻辑与观点:巴西食糖供应增加大小关键看原油价格波动而对原糖价格的影响较大。国内糖市关键点转向地摊经济和夏季消费,价格上国产糖破成本的压力和强基差态势也支撑糖价反弹,供应上国内预期压力仍存。技术上反弹态势运行。

  周二上午,大连棕榈油在消息面极为平淡的情况下大幅上涨,尾盘涨幅超过3%。夜盘小幅低开后高位震荡,但P91继续扩大至80,反映了近远月合约之间的矛盾。目前支撑价格上涨的基础可能是国内和产地依旧偏低的库存,和后期较少的到港预期。不过,国内大幅上涨后,进口利润可能会有修复,届时将给出买船机会。

  国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120,6-9月提货;张家港2009+200,6-7月提货;天津24度棕榈油2009合约+450,张家港P2009+320;华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+220。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。

  逻辑和观点:经历了去年7月份以后的上涨和今年1月份以后的下跌,目前棕榈油价格处在长周期行情结构 里的低位区间。最近几年,价格每次下跌至1950-2000马币附近的位置时,往下的空间都不大,这可能是棕榈油市场中存在默契的CPO价格的心理底部。然而,价格在底部不一定意味着向上有多大的空间。如果没有“故事”,马棕价格在2000-2300马币这个区间震荡恐怕是大概率事件。从目前平衡表上,我们看不到棕榈油在未来有可能大幅度向上的空间。

  6月初,各产区套袋如火如荼,致使冷库包装工难寻,叠加客商更加青睐调运价格相对低廉的樱桃、西瓜、甜瓜等时令水果,导致库存苹果成交量下滑,虽有冷库有让价出售情况,但是整体出库效果不佳。销区苹果销售受时令水果冲击,导致整体销售不佳,预计苹果销售或持续承压。栖霞市果农货80#一二级价格2.2-2.8元/斤,通货2.0元/斤;洛川客商货半商品价格3.3元/斤左右;静宁产区客商货70#起步片红3.0元/斤左右,70#起步条纹2.6元/斤。全国产区套袋持续,山西运城、山东沂源、河南灵宝等部分产区已基本套袋结束,其余各产区根据实际情况,预计套袋将持续至6月中旬,套袋情况能较好的衡量产量情况,受各方关注度较高,近期各调研团套袋数据频出,或将影响盘面走势。全国产区苹果处于幼果期,此时产区处于多雨、冰雹、大风等天气灾害的高发期,不良天气情况或将影响苹果产量和质量,需持续动态关注。

  逻辑和观点:基本面方面,产区交易冷清、销区销售不佳、苹果价格下滑,叠加时令水果抢占市场,现货或将持续偏弱;近期,套袋数据频出,需后期动态验证。资金方面,前20合计净多单减持,表明资金有看空情绪。综合分析,现货端表现不佳,叠加资金因素,盘面或将持续承压。

  国内地区玉米价格大多稳,部分地区小幅上涨,山东深加工厂门玉米到货有所下滑至300余辆,目前来看阶段性供应将偏紧,对现货价格提供支撑。上周临储第二轮玉米拍卖展开,数量400万吨,依然如期维持高成交、高溢价,但按照本周临储拍卖成交情况,例如吉林15年二等拍卖粮集港成本约在2020元/吨,本周四400万吨的公告也已亮相,一次性储备粮等多渠道流入市场,按照目前的拍卖节奏临储玉米足以补充本年度玉米供需缺口,目前盘面已体现约170元/吨溢价,预计继续大幅上涨动能或受限,继续关注本周拍卖溢价情况。下游市场整体采购节奏放缓,导致玉米淀粉库存继续增加,玉米淀粉市场表现明显疲软,企业加工利润仍不理想,预计后期开工率仍将进一步下滑,仍将维持玉米强淀粉弱格局。

  逻辑和观点:临储拍卖成交火爆,但目前盘面已体现近170元/吨溢价,预计继续大幅上涨动能或受限。玉米和玉米淀粉09合约分别关注前高2110元/吨和2470元/吨附近压力,玉米及淀粉多单考虑逢高继续减持兑现利润,有库存者可逢高逐步介入卖出套保盘,针对有库存者建议的卖出C2009-C-2100可考虑持有。

  期货方面:主力合约承压回落,再度逼近9900关口。现货方面:新疆产区红枣行情暂弱势偏稳,内地采购客商不是很多,普遍挑拣合适货源按需采购,成交以质论价为主,购销随行。销区市场走货速度没有明显见快,客商依旧挑拣合适货源采购,整体拿货热情一般,卖家好货有惜售心态,一般货源随行出售。期现展望:短期现货进入端午备货期,节日需求或将支撑现货价格整体维持稳定,但仓单压力仍存,期价整体仍将承压。

  主力合约:9930,-85,-0.85%;仓单数量:590,+0;仓单预报:169,+0;截至6月1日,新疆一级灰枣现货价格:10000元/吨,跌190元,沧州特级灰枣9300元/吨,持平,新郑特级灰枣10750元/吨,持平。

  逻辑和观点:临近端午备货,现货短期或维持稳定,但仓单压力仍存,主力合约期价或将继续承压。09合约整体维持偏空观点,对于新季合约,短期进入花期,容易受到不利天气炒作,维持偏强走势,因此,可以择机尝试反套操作。

  行情小结:今日尿素现货市场稳中窄幅跟涨。目前,山东尿素市场主流出厂价格上涨30元至1680元/吨,河南地区主流出厂价格同样维持在1655元/吨。供应方面,本周库存较上周下滑3.7万吨,开工率上浮1.46%。需求方面,下新单按需跟进。农业方面,夏季备用肥目前在准备阶段,贸易商积极囤货,为接下来需求作准备。工业需求在逐步跟进,但无法对价格带来支撑。整体上,生产企业准备夏季高氮肥的生产,工业需求缓慢恢复中。期货方面,尿素09合约下跌至1536点,跌幅为1.85%.

  逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡,价格区间3435到3470元/吨,价格波动范围窄。RR2009合约成交量6932手,持仓减少711手到2.3万手,受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解,价格炒作趋于结束,价格走向归于市场。

  现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

  观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,夜盘主力走高,价格长期看好。

  上游纯苯成交价维持3650;现货市场因仓储成本提高贸易商抛货为主,华北送到跌25至5750,山东送到跌50至5725,华东自提跌40至5530,华南送到跌50至5875;下游开工率基本达到高位,整理为主。

  基本面方面,氧化铝供应恢复,价格涨势放缓;5月电解铝产能回升,减产产能逐渐复产,文山、林丰新投产,神火本月将投产;8日SMM铝锭库存报80.1万吨,较上周四下降4.6万吨,进口量大幅上升,到货不足致使库存降幅较大;铝棒供应增长显著,价格正逐渐回落;5月未锻轧铝及铝材出口38万吨,4月约为44万吨。

  逻辑与观点:消费进入淡季,进口铝锭增加,升水下降,去库有所放缓,短期供应增加或扰乱去库节奏,建议观望;月差收窄可逢低建月差正套,因库存维持下降,挤仓效应仍然存在。

  上游:亚洲乙烯710-680,亚洲丙烯775-735,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线。周二,期货市场L、PP小幅上涨,主力盘中减仓,聚烯烃震荡格局。原油维持近期偏强走势,五月聚烯烃检修计划较为集中,同时石化库存偏低,但是目前下游整体需求依然偏弱,近期高价货源难以成交。操作上短期观望为主

  泰国原料市场白片37.21,烟片43.18,胶水45.5,杯胶31.65,泰国原料价格上涨。沪胶震荡,华东市场全乳胶价格在10200元左右,泰标混合在9900元左右,现货市场成交有限。

  逻辑:沪胶周二震荡整理,主力盘中减仓,沪胶短期反弹格局。国外疫情依然严峻,国内橡胶基本面较差,疫情导致橡胶需求大幅减少,但是当前胶价处于历史极低水平,胶价已经跌破人工成本,同时近期油价也给能化板块带来更多的支撑,沪胶短期反弹但继续向上空间不大,不排除后期再度回破10500,操作上建议保持谨慎,短期观望为主。市场策略:外围不确定因素较多,疫情扩散,短期观望。

  现货方面,现货挺价刚需成交,今日山东地区南方松4200-4250元/吨,银星4350元/吨,太平洋601099股吧)4300-4350元/吨,马牌4500元/吨(+25),凯利普4590元/吨(-10),金狮4950元/吨,北木5025元/吨;鹦鹉报价3600元/吨(-40)。

  观点看法:周内现货报价差距较大,持货商报盘提涨50元/吨,但下游基本无成交,大型纸厂接货压价较为厉害,成交放量有限;6月银星报盘调降后整体市场成交相对较好,支撑浆价走势,且主要地区纸浆到港减少,库存去化,也支撑浆价走势。纸厂端,生活用纸端淡季情绪依旧,整体保持偏弱整理格局;文化及白卡纸端,多家大型纸厂发布成品纸涨价函,成品价格走势获得支撑,提价落实相对顺利,出版社招标基本完成,需求放量,社会订单也因为国内疫情肃清,公共活动增加,国内主要地区纸浆库存去化超预期,支撑价格走势。但当前市场低价纸浆货源较多,日内期货盘面大幅拉升突破4450引得部分套利盘介入,抑制浆价上涨空间。

  逻辑和观点:6月外盘银星成交较好,且国内纸厂提涨成品价格,港口库存去化超预期,支撑浆价走势,但套利空间扩大或引入大量套利盘介入,施压浆价;短期浆价或持续4450-4480区间震荡。

  9日焦炭现货市场继续偏强运行,第四轮提涨基本落地,市场心态乐观,河北、山东部分焦企开始第五轮提涨,钢厂尚未接受;焦煤市场稳中偏强,下游采购意愿明显提升,供需矛盾有所缓和。山东以煤定焦政策正式实施,区域内焦炭供应影响明显,现货价格进一步走强。焦煤则在供需结构逐步好转的支撑下,价格逐步企稳。在此背景下,期价也表现强势,近期连续走高。但从黑色整体来看,南方逐渐进入雨季,建材需求开始走弱,钢价面临见顶风险;同时徐州地区焦企限产具体政策如何执行尚无定论,焦炭利多因素逐步消化。因此,虽然目前煤焦仍呈稳中偏强状态,甚至有继续冲高的可能,但中长期隐忧仍在,建议投资者谨慎关注,勿盲目追多,同时密切关注相关政策的落实情况。

  逻辑:山东以煤定焦政策出台,煤焦供需结构整体好转,市场心态乐观,但长期隐忧仍在

  观点:受现货及消息带动,期价近期反弹明显,整体偏强运行,但快速上涨后回调风险增大

  SMM1号电解镍报价10元/吨。俄镍对沪镍2007合约报贴300元/吨左右,不可交割或是上海其他仓库的俄镍较现货价低50至100元/吨左右。金川镍升水也有一定回落,持货商多报在700-800元/吨之间。金川出厂价报105000元/吨;镍豆对沪镍2007合约报贴1300-1200元/吨,近期部分贸易商关注无锡盘套利机会,有适量拿货,下游用户需求暂无好转。

  ②不锈钢价格稳中有涨。钢厂指导价方面,东特指导价涨50元/吨,其余钢厂报平。青山代理窄带报涨100元/吨,市场报价也有所跟涨。现锡佛两地304热轧报价12900-13000元/吨,涨50元/吨。如今镍铁价格较高,炼钢成本较高,热轧利润率偏低,导致市场上热轧资源较少,使得热轧价格略坚挺于冷轧。304冷轧报价12900-13100元/吨,涨50元/吨。

  第三阶段:疫情对行业的冲击结束后,随着市场供需的恢复,市场经历完涨价去库之后的涨价后,进入到验证需求阶段。目前不锈钢产量已经恢复到去年同期水平,但需求以及成交上表现疲软,只是今年钢厂主动转产棒线材市场才给板材市场带来喘息机会,目前不锈钢矛盾积累阶段,负反馈向上传导。

  受镍矿端支撑,以及不锈钢排产对镍铁需求增加,镍铁现货支撑强劲,预计仍坚挺;不锈钢市场水涨船高,短期市场成交疲软,市场以走货为主,走势整体相对于镍偏弱,在负反馈预期下,预计难为维持高位,整体体现震荡回落行情(脉冲来自于补库存节奏)

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